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快手IPO为什么异常火爆？

发布时间：2021-09-01

快手IPO为什么异常火爆？

一、积极货币政策带来的巨量流动性

完整地看一只股票，不能忽略宏观环境。

近期，受南下资金驱动，香港股市的成交量大幅上升，每天约两三亿港元，比2020年年底时上升大约1倍。从年初到现在，恒生指数上升8.1%，高于沪深300和标普500的升幅。

股票市场在反映经济变动方面，就像货币供给那样，它反映的是经济体系中流动性的增长幅度。最近的一轮宽松（积极）货币政策从去年延续到了今年。

根据央行数据，体现整体总流动性的广义货币供应量和社会融资总量2020年分别增长了10.1%和13.1%。2020年，货币增长和经济增长之间的差额大幅扩大到了多年来的最高点，高达7-9个百分点。多余的流动性成为资产价格上升的主要因素之一。

目前，央行的货币政策并未全面转向。2月，A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场。同时，南下港股的资金也源源不断。

1月，科技股领涨香港股市，腾讯股价涨幅超过10%，使该公司的市值在2021年增长2300亿美元。中国内地资金通过沪港通、深港通涌入香港股市，这不仅支撑了中国科技企业在港上市股票的涨势，而且再次提振了港股的情绪。

香港恒生指数突破3万点的瞬间香港恒生指数突破3万点的瞬间

二、此前被压抑的投资需求急剧释放

此前被压抑的投资者需求支掌了快手获踊跃认购。港元流动资金在去年末创下历史新高，与此同时，蚂蚁集团上市推迟，TikTok的母公司字节跳动缺席公开市场。

去年10月，抖音、快手几乎前后脚地透露要在香港上市。当快手准备向港交所递交申请表的时候，字节跳动也正忙着拆分抖音。虽然快手一直是第二大短视频平台，但是在登陆港股这件事上，还是抢在了抖音之前。

紧接着，蚂蚁集团拟“A＋H”股上市募集资金约2300亿元，若彼时完成上市，将成为全球最大规模IPO。但是黑天鹅突现。蚂蚁上市被突然撤回。像这样已经走完了所有上市流程、投资者已经完成缴款、却突然停止上市，在港股是没有出现过先例的。

三、散户高度参与

港股新股的发售分为两部分，一部分是国际配售，另一部分是公开发售。

参与国际配售的主要是一些大的投资机构，或者资金实力比较雄厚的个人，一般占到新股发行份额的90%，这些投资者通常在新股公开发售之前，就与上市公司签订了新股认购协议，协议里面如果规定了锁定期，也就是新股上市之后的一段时间内不能卖出，我们就称这部分投资机构为基石投资者。基石投资者有6个月的锁定期，其他投资者没有。

快手IPO的基石投资者包括资产管理公司景顺(Invesco)和富达(Fidelity)，以及新加坡国有投资机构淡马锡(Temasek)和新加坡政府投资公司(GIC)，这些基石投资者将总共购买最高达25亿美元的股票，上市后锁定期为6个月。这样的基石投资者的质量和规模，在中国科技公司的IPO项目中实属高端大气上档次。这等于是给快手IPO作出了强大的背书。

基于如此强大的机构投资者背景，所以不难想象，快手收到了142万份来自散户的认购申请，冻结的散户资金高达1.3万亿港元，成了名符其实的港股“冻资王”。

这样的散户参与规模，多少有些令人震撼。经济下行期以巨量及流动性带来的通胀预期，让很多人急着找寻资产保值甚至升值的出路。但是无论如何，投资股市对绝大多数散户而言都不是稳妥的选择。现代经济的发展是以专业分工为基础的，散户和专业的投资者相比，很多时候是在浪费时间和精力，还很可能亏钱。

最近关于快手上市的报道，因股价高升而发财或买房的故事大量涌现。事实上，每一次热门股上市的时候，这类故事都会一再重复。有的只是纸面财富，还有的即使兑现了也无法持续辉煌。人真正能拥有的，只是自己认识范围内的东西。

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